行业是中国国民经济生长的紧要支柱家产之一，也是设备工业的紧要构成部门，苛重用于交通运输创立，工业创立和坐褥、矿山等原原料工业创立和坐褥、农林、民用筑造、都会创立、情况袒护及开采等规模，有明显的周期属性。2021-2023年，下游地产行业不景气，叠加宏观表部身分等，全体行业更新换代，行业希望慢慢筑底企稳。2023年，我国工程板滞产物总销量601151台，以起落作事平台、开采机和装载机为主。个中，开采机出卖额占比约1/3，为工程板滞行业主题。

　　2023年，环球开采机销量为54万台，个中中国内销墟市销量9万台，海表墟市销量45万台，海表墟市为国内墟市5倍。中国工程板滞出海举办时，2023年，中国出口开采机10.5万台，占海表开采机份额23%。

　　而液压件约占开采机坐褥本钱的26%，国产化发动价钱低落。依照三一重工年报，挖机等设置的原原料约占总本钱的85%；依照福事特招股书，液压件约占原原料的31%；即液压件约占开采机总本钱的26%。假设国内液压件企业相对海表液压件企业价差到达30%，那么，搭配国产液压件开采机的本钱低落幅度将会到达7.8%。

　　液压件的国产化生长也带来供应链极大的安定性。过去，中国开采机筑造液压件根本依附海表进口，没有自决筑造系统。零部件的冲破，不但厘革了本钱系统，还重塑了贸易格式。恒立液压为国内精巧传动龙头，滋长属性高，结余才干优异，具备挖机家产链极强的阿尔法。

　　正在2012年至2015年行业下行周期中，的非挖交易支柱明显，公司油缸墟市份额从2011年的26%提拔到2015年的55%。

　　闭于公司非挖份额逆势向上，汇正财经资深探究员宋利芝吐露：这苛重得益于公司产物多元化生长战术。这个多元化并不是扩张到和公司主业不干系的跨界交易中去，而是永远环绕精巧筑造加工的主题时间，举办品类扩张，补齐上下游家产链。比方纵向买通下游，非标油缸交易成为公司收入的新拉长点。

　　2013年，公司5万只非标油缸项目正式投产，产能供应充塞；2015年，获胜开采1000T自升式风电安设船油缸、高空功课车、汽车吊项目等豪爽新兴油缸产物，非标油缸收入初度越过挖机油缸；2016年，盾构板块收入拉长29%，正在国内墟市占领率越过70%。非挖交易收入的迅疾拉长很好弥合了挖机交易下滑对公司全体收入的影响，支柱公司妥当超越这一轮周期摇动。

　　环球液压行业较高的时间壁垒培植了高会合度属性，伴跟着下游行使墟市的扩展，催生了一批巨头公司，派克汉尼汾、伊顿、川崎重工、博世力士笑三家公司液压产物份额合计约35%，客户对品牌的诚实度及认同度较高。正在挖机油缸规模，相较于表资液压企业而言，恒立的产物德地比肩，然而价钱低廉、产能弹性大、交付速率疾，比赛力大幅提拔。

　　汇正财经资深探究员贺峰吐露：“公司通过正在海表征战坐褥基地和研发中央，如正在美国、德国、日本、墨西哥等地的投资创立，以及设立子公司，巩固了环球墟市的构造，有用提防国际供应链危急，缩短供应交期，巩固环球化配套才干。同时，多墟市同步生长可有用规避简单墟市的周期危急，进步公司规划安谧性。”

　　依照挖机油缸及泵阀销量数据，测算2023年公司挖机油缸、泵阀环球份额远低于国内份额，苛重缘由正在于公司的苛重客户会合正在内资工程板滞品牌。异日，跟着国内工程板滞行业景气苏醒、内资工程板滞品牌出海，中国工程板滞环球份额希望提拔，公司动作上游主题零部件供应商，将随同主机厂出海。其余，公司墨西哥工场投产希望进一步拓展海表客户。随从主机厂出海、拓展海表客户双重逻辑下，环球份额希望继续提拔，海表空间值得希望。（cis）